8家中央金融企业获3600亿元增资，背后有何深意

2026-09-07 · gsffhh.com

8家中央金融企业获3600亿元增资，背后有何深意 包括工行、农行在内等8家中央金融企业分别发布了增资计划，此次增资涉及3600亿元。其中，工行与农行计划募资资金分别不超过1000亿元和1600亿元。此外，多家险企也发布了增资计划。其中， 中国人寿 集团、中国太平分别获得350亿元和70亿元的增资。 从国有大行的角度分析，此次获得的大额增资，主要用于补充核心一

8家中央金融企业获3600亿元增资，背后有何深意

包括工行、农行在内等8家中央金融企业分别发布了增资计划，此次增资涉及3600亿元。其中，工行与农行计划募资资金分别不超过1000亿元和1600亿元。此外，多家险企也发布了增资计划。其中， 中国人寿 集团、中国太平分别获得350亿元和70亿元的增资。

从国有大行的角度分析，此次获得的大额增资，主要用于补充核心一级资本。对银行来说，主要涉及到核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率。其中，核心一级资本的质量最高，也是最直接反映出银行的抗风险能力。

虽然目前国有大行均满足最低的核心一级资本的要求，但从提升抗风险能力的角度考虑，适度提升国有大行的核心一级资本充足率，还是有必要的。经过这一次的增资之后， 工商银行 的核心一级资本充足率将会从13.21%提升至13.54%， 农业 银行的核心一级资本充足率将会从10.80%提升至11.41%。

财政部积极推进国有大行的资本补充，除了提升国有大行的抗风险能力之外，还会从一定程度上提升国有大行的资产扩张能力以及服务实体经济的能力。从长远的角度分析，此次增资有利于国有大行的长远发展，为它们的长期健康发展保驾护航。

从以往国有大行的增资行动来看，最终确定的定增价格往往会略高于二级市场的股价。换言之，参与增资的战略投资者，它们往往愿意采取适度溢价的方式参与定增。

溢价参与定增的背后，反映出参与定增的战略投资者，往往采取长期战略投资的方式，而不是短期投资。从长期的角度分析，国有大行的股价会逐渐回归每股净资产，而且依靠国有大行每年稳定的股息分红，参与定增的机构最终会获得回本的机会，而且通过长期稳定的股息分红获得可观的投资收益。

此外，溢价参与定增，或避免国有资产的流失，通过适度溢价的方式参与定增，可以从一定程度上让资本市场重新审视国有大行的投资价值。

从历史 数据分析 ，A股国有大行的股价长期低于每股净资产，资本市场长期未能够真实反映出国有大行的真实投资价值。如今，战略投资者通过溢价参与定增的方式，或从一定程度上引导市场重新审视国有大行的投资价值，引导股价逐渐回归到合理的价值水平。

此次大额增资行动，会否摊薄原有股东的权益

从此次增资行动分析，一方面参与增资行动的，都是长期战略投资者，而不是短期投机客；另一方面参与定增的机构会有一个锁定期，不会在短时间内抛售股票。此外，参与增资的战略投资者，更注重公司的长期投资价值。在一般情况下，它们不会轻易抛售股票，从而降低对原有股东权益的摊薄影响。

包括国有大行、险企等中央金融企业，它们获得了大额的增资，从直接影响分析，意在提升这些中央金融企业的抗风险能力，从很大程度上降低它们的经营风险，提升这类金融企业的经营稳定性。此外，通过此次增资行动，可以进一步激发这类中央金融企业助力实体经济发展的动力，向市场传递出进一步支持金融企业助力实体经济发展的积极信号。

从二级市场的角度分析，可以参考2025年3月底财政部发行首批特别国债支持中行、建行、交行、 邮储银行 补充核心一级资本对市场的影响。从当时的市场影响分析，受影响的多家国有大行股价出现了短期上涨的走势，但随后股价出现了宽幅震荡的行情，市场对该消息的反应略偏积极。

经过了近几年的大幅上涨，目前国有大行的市盈率与市净率有所修复，但A股国有大行的股价仍然低于每股净资产，市净率依然低于1的水平。从海外成熟市场的银行股表现分析，上市银行的市净率基本上处于1.5左右，平均市盈率在12倍左右。与之相比，A股上市银行的市盈率与市净率远低于海外成熟市场的银行股估值水平。在上市银行资产质量稳健提升、抗风险能力持续增强的背景下，A股上市银行的估值修复之路仍未结束，与海外上市银行的估值水平依然存在比较大的差距。

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